全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增(zēng)持(chí)了225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前(qián)十(shí)大重仓标的的(de)集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的(de)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季(jì)度都有所减持(chí)，期末(mò)持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列(liè)科兴是美国的还是中国的第(dì)四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳(shū)理了(le)桥水基(jī)金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年(nián)年底以来(lái)出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的(de)最(zuì)新(xīn)观察(chá)。

　　他指出(chū)，名(míng)义支(zhī)出(chū)水平高于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方(fāng)经济体处于(yú)看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市(shì)场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经(jīng)济体的经(jīng)济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方国家，货(huò)币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方(fāng)向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周期的(de)下一阶(jiē)段(duàn)出(chū)现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置，这(zhè)些国(guó)家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支持货(huò)币(bì)和信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情(qíng)带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题(tí)。为(wèi)了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的(de)应对通胀(zhàng)的科兴是美国的还是中国的举(jǔ)措，在(zài)不(bù)到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美(měi)联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行业(yè)就会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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