大型股推动了(le)2023年的美股市(shì)场的反弹，但这(zhè)种情(qíng)况可(kě)能(néng)不会(huì)持续太久。

　　摩根大(dà)通策略师Jason Hunter认为，随(suí)着(zhe)经济衰退(tuì)逼近(jìn)，这些市场领(lǐng)军(jūn)股现在面临的抛售风险要比(bǐ)其(qí)他股(gǔ)票(piào)更(gèng)大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接受采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，“到目前为止，股(gǔ)市一直保持稳(wěn)定，更多的是向(xiàng)优质资产和现(xiàn)金转移，这种情(qíng)况比我们想象的要持续得长(zhǎng)一(yī)些，但我们仍然认为，最终股价将更全(quán)面地(dì)反(fǎn)映经(jīng)济衰退的可能性(xìng)。”

　　他解释道，看(kàn)涨势头集中(zhōng)在一个领域(yù)，因(yīn)此只(zhǐ)有少数几只大型公司的股(gǔ)票引领(lǐng)市场(chǎng)走高。他同时也补充道，市场行为通常与(yǔ)增长(zhǎng)放缓的经济环(huán)境有(yǒu)关。

　　“这是典型的周期后音域划分从低到高，人声音域划分期行为，即随着经济增长开始减速，但(dàn)并未进入(rù)负增长区间，资金就会流(liú)向(xiàng)更优质的(de)股票(piào)，并(bìng)且越来越(yuè)集中(zhōng)，”Hunter指出。

　　如今，随(suí)着(zhe)美国(guó)经济数据(jù)开始(shǐ)向收缩的方向恶化，投(tóu)资者将(jiāng)越来越(yuè)看空股市，并开始转向现金。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某(mǒu)个时候(hòu)，当增长(zhǎng)数据开始进一步减速，向负增长方向滑去时，你(nǐ)往(wǎng)往会(huì)看到(dào)对(duì)高(gāo)质量资产的投(tóu)资(zī)转向对现金的投资。”

　　这就意味着，这些大型公司股价的稳(wěn)定可能(néng)是暂时的，Hunter称，“它们(men)可能(néng)比周期性(xìng)公司(sī)面临更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市(shì)场技(jì)术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的观(guān)点(diǎn)是，大型科技股一直受益于其他行(xíng)业的抛售，但最终音域划分从低到高，人声音域划分一旦这(zhè)种轮转结束，这些指数将相当(dāng)脆音域划分从低到高，人声音域划分弱。这种分散通常发(fā)生在(zài)市场反弹的后期。”

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