近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén马云看未来商铺的前景)士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记马云看未来商铺的前景者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì马云看未来商铺的前景)，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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